半年无业绩 国药控股先后出让投资公司75%股份

国药控股医疗投资管理有限公司成立半年多以来，大股东国药控股(1099.HK)该公司75%的股权已上市出售。

66月6日，国药控股在北京产权交易中心上市，转让国药控股医疗投资管理有限公司35%股权，上市价格1.751亿元。早些时候，5月23日，国药控股宣布将全资附属公司国药控股医疗投资管理公司40%的股权出售给中央控股股东国药产业投资2亿元。国药产业投资有限公司是国药控股的大股东，持有其61.19%的股份。

对于35%的股权转让，国药控股的条件是意向受让人的注册资本不低于10亿元，2011年至2013年连续盈利，2013年净利润不低于2亿元；不接受联合转让。

上市价格按注册资本的35%换算，既没有溢价也没有折扣。原因是公司成立时间短，没有具体的经济效益，也没有大的投资项目，所以上市价格是合理的。中国投资顾问研究总监郭凡礼告诉《经济参考报》。

根据上市数据，国药控股医疗投资管理有限公司是国药控股的全资子公司，注册资本5亿元，成立于2013年11月22日。业务范围包括医院投资管理、医疗设备租赁、技术转让、医疗行业投资等。

但自成立半年以来，该公司几乎没有工作。2013年营业收入为0，净利润为700元。截至2014年4月30日，营业收入仍为0，净利润亏损125.31万元。评估基准日为2013年12月31日，公司总资产50014.09一万元，总负债14.02净资产的账面价值和评估价值为1万元50000.07转让标的的的对应评估值为1万元1.75亿元。

国药控股有限公司是中国制药集团总公司的核心企业，由中国制药集团总公司和上海复星高科技（集团）有限公司共同出资。复星制药目前的持股比例为29.98%。

在当今医疗服务业投资高涨的今天，恒康医疗、康美医药、华润医药等民营资产和国有医药企业纷纷开马圈地，甚至设立医药并购产业基金，但国药控股不愿投资医疗服务业。

这有点奇怪，这与2013年年度报告中董事长的演讲有点相反。进一步扩大医疗服务业，发挥产业链上下游的协同作用，不断提高公司的价值。国药控股董事长魏玉林在年度报告中说。《经济参考日报》记者致电国药控股董事长马万军，但电话没有通过。

国药控股在公告中表示，由于国药控股医疗投资公司主要从事医疗投资和管理业务，投资和占用资金较大，政策环境和商业模式存在诸多不确定性，其他投资者参与新业务发展，有利于集团同时关注核心业务，通过分散风险参与医药行业其他领域。

《经济参考报》记者了解到，与国药控股不同的是，目前上市公司设立的医药投资公司中，没有一家像国药控股一样采取独资形式的，而都采取参股的模式。一位业内人士向《经济参考报》记者透露，从表面上看有利于降低投资风险，实际上是躲避监管层对投资对象的审批。“现在投资资质好的医药公司或医院，都能算上重大资产重组项目，需要报监管层审批。这太麻烦了，因为医药行业的特殊性，有些票据说不太清楚。”

40%的股份已转让给大股东。谁花了35%的股份？作为国药控股的第二大股东，复星医药会接手吗？《经济参考报》记者致电复星医药董事会秘书和媒体总监，但没有人接听电话。

中国投资咨询研究总监郭凡丽指出，复星医药在医疗行业投资方面有着丰富的经验。如果与国药控股医疗投资公司合作，将进一步扩大资金量，在进行产业投资时制定更多战略。然而，复星医药本身也有相关的医疗行业投资业务，这将涉及相关交易。如果复星医药接管了订单，它需要重新整合其业务。

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